瑞银发布研究报告称，维持阿里巴巴-SW（09988）“买入”评级，将2025财年至2027财年调整后每股盈测上调4%至8%，其目标价由103港元上调至109港元。

公司2025财年首季收入同比升4%，逊于预期，主要因为缩减盈利能力较弱的业务，以及客户管理收入（CMR）增长缓慢；调整后EBITA同比持平，达450亿元人民币，胜于预期，主要是非淘天集团业务的毛利显著改善。

该行指出杠杆股票，由于市占率流失和业务持续再投资，令阿里巴巴股价表现持续疲软，从基本面来看，该行相信其股价已逐渐达到临界点。