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黄金：维持短空长多思路

近期，美联储官员释放偏鹰派言论，市场对于降息时点的预期定在明年6月份，但如果美国经济数据出现超预期放缓或油价急速下跌引发通胀大幅回落，降息时点可能会提前到来。

10月份，地缘政治冲突升级提振了避险情绪，推动了黄金表现较强。然而，近期地缘政治紧张局势未明显恶化，市场情绪受到影响逐渐减弱，黄金价格受宏观基本面影响再度受挫。

美国经济整体面临一定压力，受高通胀和高利率等因素影响。尽管美国经济在三季度经历了强劲增长，但在四季度初出现回落迹象。最新数据显示，10月份ISM制造业和服务业PMI指数均不及预期，经济开始放缓。随着美债收益率的回落，经济现实的回归可能导致进一步的下滑。

此外，美国10月份非农就业报告显示整体就业市场出现边际走弱。随着失业率上升，美国经济陷入衰退的概率可能增加。工资环比增速放缓，平均时薪月率低于预期，暗示居民消费动力可能减弱。

油价的回落带动通胀下行，原油需求出现季节性下滑，原油价格可能回归基本面。全球加息周期或基本结束，主要央行暂停加息。尽管市场对于美联储加息周期的结束存在一定预期，但美债收益率的回落和经济数据的疲软可能进一步支撑黄金价格。

在宏观政策的影响下，黄金价格短期可能会受政策预期修正的影响而回调。然而，中期来看，美债收益率预计将随着美国经济数据的走弱而回落，降息预期升温可能为黄金提供上行动力。

黄金：维持短空长多思路